第一層意思：公孫述廢除原通行的銅錢，設定鐵官新鑄錢，結果造成了通貨膨脹，民不聊生，這說明公孫述貨幣戰爭是失敗的，他的改革創新、強國富民的想法落空了。
第二層意思：以「黃」喻王莽，「白」喻公孫述，陳述公孫述是在赴王莽的後塵，重走王莽當年的不歸路，
第三層意思：以「竊言」代表傳播之人，以「五銖」代表劉漢，說明天下歸根結底還是要歸順於劉氏的。
總而言之，劉秀和公孫述這場「口水戰」和「輿論戰」各有千秋、各具特色，結果自然是難分伯仲。
第二階段：超越國界的「境外戰」。
「境外戰」的特點：君子動口亦動手。
「境外戰」的焦點：看好自家的門，管好自家的人。
「境外戰」的亮點：你敬我一尺，我還你一丈。
「境外戰」的盲點：玩死人不償命。
「境外戰」的精點：我的是我的，你的是你的，他的是他的，誰也別想多得。
「境外戰」的觀點：支援、配合、幫助。
在「口水戰」沒分出勝負的兩人，沒有把全部精力白白費浪掉，而是馬上進行了隔山打牛般的「境外戰」——通過第三國進行軍事力量對比和交鋒。
這個第三國自然是隗囂所在的隴地了。劉秀全力進攻隗囂時，公孫述自然不會也不能袖手旁觀。他和隗囂是一根繩上的螞蚱，一個不存在了，另一個也不能獨自存活，用一個成語來形容，就是唇亡齒寒。
然而，最終阻止公孫述放手一搏，大張旗鼓地進行境外戰的不是劉秀，而是自己手下的眾臣。因為他手下很快出現了兩派：一是主戰派，二是厭戰派。
主戰派的代表人物是荊邯、延岑、田戎。
主戰派的主要觀點是：與其坐以待斃，與其坐井觀天，不如放手一搏——自強。
主戰派的優勢在於：千言萬語抵不過一個「理」字。
厭戰派的代表人物是：吳柱和公孫光（公孫述的弟弟）。
厭戰派的主要觀點是：與其雞蛋碰石頭，與其決勝負於一舉，不如躲進蜀地成一統——自保。
厭戰派的優勢在於，千言萬語敵不過一個「情」字。
結果公孫述很贊成主戰派的觀點，也很贊成厭戰派的觀點，他選擇了一個擇中的辦法：派趙匡和田弇兩位將軍帶兵去救援正處於水深火熱之中的隗囂，而沒有調發國內之精兵，南據江陵，北定三輔，和劉秀死戰到底。
結果我們都已經清清楚楚地知道了，公孫述的境外戰失敗了，他派出的援軍包括趙匡和田弇兩位將軍都一去不復返，他極力想挽救的第三國隴地也成了劉秀的一畝三分地。總而言之，因為公孫述的優柔寡斷，錯失了良機，白白放棄了藉助外來力量，和劉秀進行真刀真槍、你死我活、放手一搏的絕好機會。這場扣人心絃的「境外戰」，顯然最終是以公孫述的失敗而告終。
第三階段：超接地氣的「肉搏戰」。
「肉搏戰」的特點：君子動手又動腳。
「肉搏戰」的焦點：人不犯我，我不犯人；人若犯我，我必犯人。
「肉搏戰」的亮點：向錢看，向厚賺。
「肉搏戰」的盲點：打死人不償命。
「肉搏戰」的精點：我的是我的，你的也是我的。
「肉搏戰」的觀點：肉搏、血腥、悽風、苦雨。
「口水戰」和「境外戰」顯然都是為最終的「肉搏戰」來做鋪墊的。建武十一年（西元35年），又是一個草長鶯飛、春紅柳綠的春天，雄心勃勃的劉秀開始了得隴望蜀的人生最後苦徵之旅。
和「境外戰」的主動權在公孫述手上相反，這一次的主動權被劉秀牢牢抓在自己的手裡。這一次劉秀把戰火燒到了公孫述的家門口了，公孫述只有被動挨打的份兒了。
胸有成竹的劉秀使出的戰術部署可用十六個字概括：南北兩線雙管齊下，水陸兩路齊頭並進，具體部署如下。
南路軍。總指揮：吳漢。副總指揮：岑彭。大將：劉隆、臧宮、劉歆等。兵力：步兵六萬，突騎軍五千。兵力來源：調撥指揮南陽、武陵、南郡、桂陽、零陵、長沙等郡。進攻路線：逆境揚帆——沿長江逆流而上，直搗黃龍——進入益州。
北路軍。總指揮：來歙。副總指揮：蓋延。大將：馬成。兵力：不詳（應該不是很多，絕對比東路軍少幾個檔次）。進攻路線：腳踏實地——從涼州出發，開拓創新——沿古蜀道南下，步步為營——依次攻佔漢中、廣漢等郡，最後一擊——進逼成都。
對此，公孫述沒有坐以待斃，而是周密部署，積極佈防，採取的防禦方針是：兩手都要抓，兩手都要硬——進行水陸雙管齊下的佈防。
陸路：在荊門山和虎牙山這兩個「天險關口」嚴密設防。
水路：一是在洶湧澎湃的長江上架起一道浩瀚如煙的浮橋，二是在水中立下很多木樁，三是修建了瞭望臺，
目的很明確：拒人於千里之外。
然而，事實證明，這只是公孫述一廂情願的想法。因他的陸路的佈防只能防賊，而水路的佈防只能防川。這根本上難不倒漢軍。且看東路軍的主帥岑彭的表演。
列位看官的眼睛沒有看錯，岑彭是在兵馬未動之前就已完成了「易帥」之舉。原因是主帥吳漢犯了「右傾主義」思想。
南路大軍總兵力近七萬人。總指揮吳漢出於前車之鑑，為了保證在行軍途中「不斷食」，在大軍集結後，他沒有直接下達出發令，而是進行了裁兵，要選三萬老弱病殘幼計程車卒回家種紅薯。
兵不多，而在精，這是吳漢的想法。
兵貴精，亦貴多，這是岑彭的心聲。
兵馬未行，內亂先起，主副帥為裁兵僵持起來，仲裁者當然只能是劉秀了。
火眼金睛的劉秀很快有了自己的見解和判斷，他自然知道吳漢的「裁兵保糧」的舉動是不對的，在自己已經提供了足夠的後勤保障面前，在「兵者至上」的大敵當前，這是飲鴆止渴之舉，這是自掘墳墓之舉。
這是錯誤的思想認識、錯誤的軍事決定、錯誤的恐懼心理。劉秀對吳漢大為失望，為此，他馬上做出了「仲裁」調節。
一是自我攬責，自背黑鍋。劉秀給吳漢的書信裡明明白白、真真切切地表達了這樣一個觀點：錯錯錯，是我的錯。
二是自我調整，自取其咎。劉秀給足了吳漢面子，還給了他一個臺階下，讓他改行去負責進蜀部隊的後勤軍需供應，同時把岑彭扶正為南路軍的總指揮，荊門戰役以及此後的益州戰事由他全權負責。
出師未捷身先死
事實證明，劉秀的當機立斷和果敢犀利是正確的，岑彭很快就用實際行動證明了自己。
面對公孫述水路的「拒敵之術」，岑彭採取的是以牙還牙的「破敵之術」：火攻。
這個辦法和三國赤壁之戰周瑜的法子一樣。如果我再來分析一下就會豁然開朗。周瑜之所以用火攻，那是因為曹操把船連成一片，想這樣踏平江東。而公孫述的浮橋和曹操的船是一樣的，也是連成一片的「死東西」，火一來便會被燒得灰飛煙滅。公孫述的碉堡和木樁都是為浮橋服務的，浮橋一旦沒了，他的水上防禦也就等於徹底瓦解了。考慮到浮橋是在上游，因此，這條計謀能否成行，還要具備一個條件，那就是「東風」。
事實上，岑彭上知天文、下知地理，在借東風上一點也不遜色於諸葛亮。諸葛亮還要在神壇上指指畫畫，裝神弄鬼地折騰大半個早上，而岑彭則是閉上眼就對士兵們說出了火攻的那一天。
果然，火攻的這一天，原本一直「天不颳風天不下雨天上有太陽」的天變了，變得風起雲湧，而倒吹的東風正好可以颳著船隻逆流而上。接下來很簡單了，風在吼，馬在叫，長江在咆哮，那些裝滿硫黃等易燃物的船隻飛速向浮橋下使去，很快浮橋被點著了……
火光沖天，頃刻間，浮橋化成浮雲，防線化為虛線。
一鼓作氣，槍林彈雨，轉眼間，蜀軍一敗塗地，溺死者數千人。
大勝之後，岑彭頒佈紀律，不得擄掠，違者必究，從而最終達到對民眾秋毫無犯。
岑彭的做法受到了當地百姓的一致讚賞和高度好評，他們馬上感恩回饋：簞食壺漿，以迎王師；皆大喜悅，爭開門降；不分彼此，親如一家。
對此，劉秀給予岑彭嘉獎：一是任命他為益州牧，二是規定以後所攻佔的郡縣都由他先代理太守。這才叫信任，這才叫重用。
而岑彭「借東風」成功，名利雙收後，再接再厲，馬上又上演「借糧草」之舉。
長驅直入後的岑彭在喜悅之後是憂愁，他在為軍隊的吃飯問題發愁。新上任的後勤運輸部長吳漢顯然還沒有進入角色，沒有及時提供足夠的軍糧來為軍隊的快速前行加油鼓勁。
與其等米下鍋，與其裹足不前，不如自力更生，豐衣足食。岑彭把目光停留在了江州西北的墊江縣平曲鄉，這裡是蜀軍的「囤糧基地」啊！為此，他做出了「聲東擊西」的戰術，一方面派手下大將馮駿派部分人馬虛張聲勢、搖旗吶喊，做出強攻江州的態勢；另一方面，他親率漢軍主力部隊神不知鬼不覺地向平曲進軍。
結果沒有懸念，岑彭戰術取得了良好的成效，漢軍出其不意地順利拿下平曲，結果成功「借」到了數十萬石軍糧，當真是掙得盆滿缽滿。
就在南路軍取得大捷「兵威益盛」時，北路軍也沒有閒著，他們也不甘落後。他們面對的攔路虎是投靠到公孫述的隗囂舊將王元。王元在池河（今甘肅省徽縣北）佈下「天羅地網」，目的同樣是拒漢軍於千里之外。
然而，北路軍的來歙豈是貪生怕死之輩，他採取高舉高打的戰術，與蓋延、馬成合攻王元，結果大破之，並且順利拿下了下辨（今甘肅省徽成縣）。
結果，蜀人大懼，公孫述大驚。當然，公孫述不是待宰的羔羊，他不可能眼睜睜地看著漢軍把自己送上斷頭臺，他馬上進行了絕地大反擊，他使出了獨門絕招——暗殺。
多年來，「三國鼎立」之中的「大哥大」劉秀在中原一帶南征北戰，開疆拓土，不斷壯大勢力。「攬賢俠」的隗囂在隴地兩面三刀，八面玲瓏，不斷折騰自我。「獨居一隅」的公孫述卻自給自足，知足常樂。雖然在益州無所事事，但他也沒有閒著，一方面修建防禦體系，加強國防建設，另一方面組建了一個「刺客訓練營」，培養出一大批冷酷無情，且快、準、狠的職業刺客。
養兵千日，用在一時；此時，該是刺客效犬馬之勞的時候了。
刺客們很快就用實際行動對公孫述多年的精心栽培進行了「感恩回報」。他們在一個伸手不見五指的夜裡，潛入來歙的營帳裡，然後赤裸裸地給了他一刀。
刺客一刀正中來歙心臟，一行人驚喜交加（只怕來歙有十條命也難保了），同時也驚慌失措（驚動了漢軍護衛隊，只怕他們有十條命也難保了）。於是，他們連拔刀的時間也不耽擱了，腳底抹油，緊急撤退。
刺客不帶刀，除了留下破案的鐵證外，還延長了來歙斷氣的時間。來歙忍著絞心的痛，馬上把蓋延叫來了，開始寫遺書。遺書主要表達了五層意思。
一是說明自己的情況：遭人暗算，危在旦夕。
二是表達自己的遺憾：沒有完成伐蜀的重任，有辱陛下使命。
三是提出自己的忠告：重用賢才，嚴懲小人。
四是建議自己的接班人：臣死後，蓋延可以接掌我的位置。
五是託付自己的親人：請監管好我幾個不爭氣的兄弟。
來歙寫畢，「投筆抽刀而絕」。
劉秀讀罷，掩面流淚而泣，做了三件「身後事」。
一是贈祭言：中郎將來歙，攻戰連年，平定羌、隴，憂國忘家，忠孝彰著；遭命遇害，嗚呼哀哉！
二是追封賞：追封來歙為中郎將、徵羌侯，諡節侯。
三是從厚葬：他親自戴孝為來歙送葬。
來歙雖然是死不瞑目的，但此時也可以含笑九泉了。
來歙的「臨終遺書」五條，劉秀都照辦了，唯有第四條劉秀卻婉拒了。劉秀沒有按來歙的囑託用蓋延來接替他，而是任命揚武將軍馬成以代理中郎將的身份取代了來歙的職位。
北路軍就這樣被公孫述的「奇門暗術」所阻。公孫述以這種獨特的方式成功幹掉了來歙，穩住北線後，接下來騰出手來全力對付南線的岑彭。
為此，他採取的戰術是「餓虎撲食」。具體做法是「雙管齊下」：一是派延岑、呂鮪、公孫恢（公孫述弟弟）「三劍客」駐兵於廣漢（今四川省射洪縣）和資中（今四川省資陽市）；二是遣悍將侯丹率二萬雄兵駐紮在黃石（今重慶市涪陵區）。目的是以逸待勞，請君入甕，靜等岑彭往裡鑽，全殲漢軍。
對此，岑彭再次展現自己的超級才幹，他同樣還以聲東擊西的「雙管齊下」：一是派護軍楊翕、臧宮從涪水上平曲，以打「游擊」的方式牽制住延岑等蜀將；二是自己率主力部隊避開了公孫述的主力部隊，順江而下還江州，然後溯都江而上，偷襲黃石的侯丹，結果「大破之」。再接著，岑彭繞小道，從荒無人煙的地方日夜兼程，一舉拿下蜀地關要之地武陽（今四川省彭山縣）後，直逼公孫述老窩成都。
面對岑彭數日間長達數千裡的乾坤大挪移，公孫述自然又是大驚大駭，並且發出了「是何神也」的感慨來。
是啊，此時的蜀軍主力被徹底甩在扞關一帶，此時的成都，相當於不設防。要想和岑彭進行真情對對碰的直接對決，那是沒法做到了。
關鍵時刻，公孫述畢竟是經過大風大浪之人，雖然驚慌，但並不驚亂，他再度使出了曾對付來歙的方法——暗殺。
岑彭絲毫沒有放慢前進的腳步，絲毫沒有察覺到潛在的危險。這天晚上，他就率大軍就近駐紮下來。
不巧的是，岑彭所駐紮的村子竟然叫「彭亡」。
漢高祖劉邦在一次平亂中，路過柏人，原本準備就宿的，但覺得柏人這個地方太「迫人」的了，於是臨時改住地，這才陰差陽錯地避開了一場災難。
而此時的岑彭聽了自然直皺眉頭，這個地名實在是欺人太甚，難道是要他完蛋嗎？然而，他還是決定湊合著睡一晚。
劉邦一生小心謹慎，寧可信其有，不可信其無，最終小心駛得了萬年船。
岑彭一生光明磊落，寧可站著生，不可跪著死，最終大意失去了生命。
這天夜裡，公孫述的刺客乘著夜幕混進軍營，刺殺了岑彭。這一次刺客同樣沒有把刀帶走，據說是故意不帶走的，目的就是要告訴漢軍，這是公孫述這邊的人乾的，想起到震懾的作用。
彭亡真的成了岑彭的葬身之地，巧合還是天意？這就和三國時的龐統在「落鳳坡」上遇難一樣，令人感嘆。後有詩嘆曰：
雨驟風馳善用兵，公孫擊地歡如神。
如何壁壘疏防夜，已悟彭亡竟殞身。
塵埃落定
岑彭死了，還有後來人。劉秀一邊表達對岑彭的哀悼之情，一邊把吳漢從幕後推到臺前當主將。
吳漢接任後，以「哀兵」的方式馬上向公孫述發起了總攻。吳漢很快在魚涪津打敗了公孫述的兩員大將魏黨和公孫永，在武陽還斬殺了公孫述的女婿史興，然後以不可擋之勢攻取廣都，隨後在綿竹逼降了王元，又在涪城斬殺了公孫述的弟弟公孫恢。面對漢朝的步步逼近，公孫述手下的將帥在恐懼之下，選擇了「日夜離叛」，結果「述雖誅滅其家，猶不能禁」。
這時，劉秀來猛料了，勸降公孫述，勸降信歸納起來有三層意思。
第一層：冤家宜解不宜結。你不要因為暗殺我的手下的大將來歙和岑彭而擔心，你應該放下顧慮，主動投降才是唯一齣路。
第二層：相逢一笑泯恩仇。只你肯主動投降，所有的恩怨一筆勾銷；只要你肯歸降，不但可以免你一死，而且還可以赦免你的宗族。
第三層：君子一言，駟馬難追。我保證我所說的是實話，天地為證，日月可鑑，決不食言。
對此，公孫述的回信只有一句話：「寧可玉碎，不可瓦全。」
一個是開門納降，一個是終無降意。談判不成，那只有手底下見真章了，決戰不期降臨了。此時的漢軍拔江州，獲田戎。吳漢挾勝利之餘威，自帶步騎二萬進逼成都，並且在離城十幾裡紮營，做浮橋，派副將武威將軍劉尚帶萬餘人屯於江南，為營相距二十餘里，以為掎角之勢。
吳漢顯然被勝利衝昏了頭腦，此時犯了孤軍深入的兵家大忌。果然，是夜，公孫述派大司徒謝豐、執金吾袁吉率十多萬嫡系部隊，向吳漢發動了全面的反攻，另外在劉尚回救的必經之路設上伏兵。果然，吳漢與蜀軍大戰一日，兵敗被圍。
眼見戰士的情緒低落，吳漢就把將士召集在一起，大聲說：「我們現在到了生死存亡的時刻了，如果我們同心協力，共同抗敵，不但可以突圍出去，而且還能立下大功；如果大家都怕死，就必敗無疑了。是成功還是失敗，在此一舉了。」諸將都說願意拼了。於是，在吳漢的安排下，他們接下來依靠有利地形，接連三天不和公孫述的兵交戰。這三天他們在幹什麼呢，除了一些哨兵在山上多樹幡旗，使煙火不絕外，大家都在睡覺，養精蓄銳。
一連三天漢軍都沒有動靜，謝豐和袁吉也放鬆了警惕。第四天夜裡，吳漢帶領自己的殘兵敗將悄悄撤出了敵人的包圍圈，敵人竟然沒有發現。他們很快就與被隔絕在外的劉尚部隊聯合在一起了。有了兵馬，他們又有了底氣。而此時的謝豐認為吳漢已成了自己的甕中之鱉，不足為慮，他派袁吉守在這裡，他親自帶一隊人馬去襲擊江南。他認為只要江南拿下了，漢軍便全完了。
按理說他的設想是好的，然而，他不會料到自己此去江南不是去立功，而是去送死。因為他到達江南，發現這裡竟然是一座空城，這才知道自己上當了，然而已經來不及了。當吳漢和劉尚率大軍切斷他們的退路時，他們頑強的抵抗也是無能為力了。結果謝豐在亂戰中戰死。而與此同時，袁吉還在納悶漢軍的軍營怎麼會一直沒有動靜。等了大半天后，他派人一打探，才知道他們圍著一座空山，山上竟無一人。於是，袁吉率軍來支援謝豐。漢軍此時早已設有伏兵。結果袁吉沒有救出謝豐，倒是把自己的性命也搭進去了。
這一戰置之死地而後生，吳漢一路勢如破竹，直搗公孫述所在的成都。漢兵跑到自己的眼皮底下來了，公孫述困獸猶鬥，他派出了自己的「殺人組」。為了讓他們盡死效命，他不惜散盡了國庫和自己私人的所有金帛，募敢死士五千餘人。
在一個漆黑的夜裡，這群敢死隊悄悄地從城裡後門溜出來了，然後對睡著的漢軍進行了偷襲。漢軍接連取勝，此時又把成都圍了個裡三層外三層，他們自然料想不到城裡的敵人還敢來偷襲他們，結果猝不及防，漢軍大亂。
敢死隊雖然只有五千士兵，但個個經過特殊的訓練，技藝不凡，而且被公孫述的金帛所買，視死如歸。他們猶如困獸一般，突然掙脫了鐵籠，自然精神百倍，以一當十，以一敵百。亂軍中，漢軍也不知道敵人的虛實，於是，亂成一團，死傷無數。
吳漢這個時候也無能為力，只能選擇三十六計，逃為上計。但在逃的過程中，慌亂中的他居然掉進了水裡，幸虧在溺水後抓住了馬尾，才逃得性命。
此戰不說損兵折將，而且更為糟糕的是漢軍此時只有七天的糧食了。也就是說這七天如果拿不下成都，那就只能「望都興嘆」，悻悻地打道回府了。
時窮節乃見。關鍵時刻，吳漢沒有退縮，他決定堅持到底。
如果公孫述再在成都城裡堅守一個星期，等漢軍沒有了糧草再發動全面反攻，那麼吳漢就算是長了翅膀也難逃徹底潰敗的命運。然而，就是這七天卻成了公孫述的魔咒。他一刻也等不及，要把城外這些在他眼裡耀武揚威計程車兵全部消滅。
支撐著他立即發動反擊的不是人，而是上天。這天公孫述在一本「天書」中看到了這樣四個字：「虜死城下」。他聯想到剛剛的大勝，心裡大喜，吳漢等人應該是這樣的結局啊。既然他們註定要死在城下，如果我此時不出兵，等他們七天一到撤兵了怎麼辦，這不是違背了天意嗎？
於是，公孫述就親自帶領城中的全部精兵來攻打吳漢。這場世紀大戰，從清早一直打到中午還沒有分出勝負。正是晌午時分，火毒的太陽像針一樣扎著大地，人在戰場自然是苦不堪言。雙方又累又餓，公孫述就上前商量是不是行個方便，先填飽肚子再繼續打。吳漢可不管這一套，他大手一揮，一支精銳的騎兵便以雷霆之勢衝向敵人軍中。我的人馬還沒上，你就說休戰，天下不可能有這麼好的事啊！
公孫述計程車兵本來就已經到了體力的極限，此時敵人突然殺出的鐵騎把他們那點殘留的意志給徹底摧毀了。於是，接下來戰場就呈現出一邊倒的局面了。公孫述眼看大勢已去，逃命要緊，但他哪裡會料到自己早已是吳漢等人的眼中釘、肉中刺。還沒逃多遠，他就被一名漢軍用劍刺穿了胸膛。在劍穿心的那一刻，他是否已然明白：虜死城下不是指別人，而是指自己呢？結果公孫述雖然被手下救入城中，但因為傷勢過重，這天夜裡便一命嗚呼了。公孫述在臨死前，將自己的兵權交給了最為倚重的大將延岑，希望他能替自己繼續戰鬥。結果，延岑沒有做愚忠的臣子，選擇了舉城投降。