最可怕的事，是你對「經濟週期」一無所知
這段時間我聽得最頻繁的一個詞就是「寒冬」，全世界都在叫苦連天，又是裁員又是鬧騰，在一些國家又引發了別的問題。很多人比較糾結，什麼時候才是創業進取的好時機，什麼時候又該待在家裡靜觀其變。其實一句話就能說明白，凡事最好在週期啟動時候做。那麼該怎麼識別週期呢？看完這篇文章你就明白了。
我印象中似乎每隔幾年就會有人說「寒冬」來了，但是過一段時間又不提了，大家都紅紅火火地去過日子。這其實就是經濟週期。經濟上行、變好的時候，大家過得順風順水，有聲有色，鬥志昂揚；到了經濟下行、企業盈利能力下降、不漲工資，甚至開始裁員的時候，是大家感覺最明顯的「寒冬」，就是經濟週期中的谷底。
那麼問題來了，為什麼會有經濟週期呢？
信貸帶來了新玩法
這就要從經濟執行的基礎——信貸說起。
農業時代的商品生產是小作坊式的，融資模式也很簡單，就是自己攢錢自己投資。
比如，有個裁縫開了個小店，生意不錯，打算在另一條街上再開一家，那他會把現在這家店的盈利攢起來，作為下一家店的前期投入。這個資金積累的過程很漫長，但是風險很小，即使新店生意不好，或者經營不善倒閉了，並不會影響老店的經營。
大家熟知的愛馬仕，最早就是個做馬具的小作坊，初代頭目愛馬仕本人也是個出身寒微的皮匠工人，他們家族用了近百年，才把那個小作坊搞成了稍微有模有樣的大廠子，中間的邏輯就是：緩慢積累利潤，然後用這些利潤去擴充套件業務，開新的廠子、新的店鋪，不斷滾動，熬死同行，成為國際巨頭。
這種慢悠悠的發展速度讓現在的企業看的話能急死，不過那個時候大家都是這麼發展的，直到工業化時代的到來，銀行業強勢介入，才改變了玩法。
工業時代的商品生產模式是大規模、專業化生產，前期投入巨大，需要廠房、流水線、工人等。自有資金的積累很明顯不適合這種生產模式，需要有大規模、更專業的融資模式。銀行、資本市場就是為了適應這種大規模的融資需求出現的。
有了銀行、資本市場，就意味著可以借錢了，也就是信貸。企業可以向別人借錢，比如發行股票、債券等從市場籌集資金、投入生產；個人也可以向未來的自己借錢，以時間換空間，比如買房貸款。
我們熟知的德意志工業，就是銀行貸款催熟的，幾乎一夜之間就出現了。在普法戰爭之前，德國（那時候還沒現代德國，只有一堆小國家）也是工業底子薄弱，但是等到普法戰爭結束，搶到了煤炭和鋼鐵礦之後，瘋狂地增加產能，從銀行貸款修鐵路蓋工廠發展重工業，而且開始大規模投資新科技，很快就成了歐陸強權國家。
美國也一樣，美國建國沒多久就瘋狂上產能搞基建，資金哪來的？基本都是到英國融的，也就是去英國國內發行債券，那時候的英國跟現在不一樣，是世界資本之都，大家需要錢都得去找英國人，清朝還戰爭賠款也得找英國人貸款。美國人借錢修鐵路，修運河，熱火朝天。
如果沒有銀行的籌集資本，德國和美國基本不大可能發展起來。用馬克思的話說，如果攢夠錢才修鐵路，那鐵路永遠也修不起來。
現代產業模式就是：先借錢，再建設，賺錢後還借款，相當於把未來的錢搬到現在用，或者說把大洋彼岸的英國閒置資金搬到美國來用。這也是金融最大的功能，可以跨時間跨空間配置資源。
這樣做也有個大問題，美國那些年每隔幾年就發生金融危機，欠錢太多還不上，破產重組後繼續去借錢。大家熟知的摩根財團，最早就是美國在英國的金融掮客，拿著美國的專案去英國融資借錢，將來還不上再搞債轉股什麼的。
現代經濟依賴信貸，但信貸是自帶擴張和收縮週期的。
泡沫，終會破滅
信貸的擴張和收縮週期與經濟的繁榮和衰退週期重合，並且是相互促進的關係。
經濟的上行起點一般是因為技術的進步或者出現其他巨大的需求缺口，比如美國20世紀的網際網路繁榮、日本的家電狂潮、中國這一輪的移動網際網路大爆發。
1847年，英國發生了一次金融危機，連大英帝國的央行英格蘭銀行都差點倒閉了。
當時的情況是這樣的。1843年，清朝跟英國的鴉片戰爭戰敗了，清政府同意五口通商，全面開放中國市場，那可是三億人的超大市場啊，英國資本家都驚呆了，覺得帝國海軍立了大功，竟然打下來那麼大的一塊市場，這得賣多少棉布啊。
當時英國的資本利率比較低，英國資本家開始瘋狂上產能，貸款開工廠僱工人買機器，機器廠商也覺得是一個機會，也貸款買車床買鋼鐵生產機器；而且因為大量的原料要運輸，當時甚至發行股票修了鐵路。一時間，似乎整個國家每個人都賺了錢，全國欣欣向榮，迎來了一波新的紅利期。
但是到了1847年，短短三年，就發現出了問題。因為1846年發生了饑荒，英國政府得拿錢去買糧食，彼時的糧食大戶美國和法國，都趁機拉高糧價。英國政府沒錢，就只好去英格蘭銀行貸款，銀行借錢給政府買糧食，就沒錢貸款給資本家。為了加快資本家還錢，銀行還收緊銀根，提高利息了。
這下出大事了，因為投資的工廠還沒開始盈利，銀行就不給貸款了，這些廠子都搞了一半，一匹布都沒生產出來呢。銀行斷了血，只好破產倒閉，遣散工人，資本家賠了個底掉，工人也大規模失業。
而且這些廠子欠了銀行一屁股錢，根本還不上，那時候的貨幣是金銀，沒法印鈔，導致英格蘭銀行差點倒閉了。一個國家的央行差點倒閉，你聽說過這種事嗎？
當然了，就算沒這次饑荒，英國這一輪大泡沫也得破滅，因為後來的事實證明清朝的人民根本不買英國人生產的睡衣、睡帽、燕尾服，而且很快爆發了太平天國運動，就更不買了。
美國人當時比較機靈，把握住了市場，發現清朝當時戰亂不斷，最需要的是武器，賣槍賺了不少，比如大家熟知的羅斯福家族，就是從對清朝賣貂皮、西洋參和槍炮貿易起家的。這個西洋參比較有意思，美國人把那玩意兒當蘿蔔使，煮牛肉的時候偶爾放，後來發現清朝對它的需求比較旺盛，就拉中國來了。經濟週期也沒饒過美國，等到清朝打完仗了，不需要那麼多槍了，美國企業又跟著倒閉了一大堆。不過羅斯福家族已經改行去做房地產和金融了。
通過這個例子大家也就可以明白經濟週期了。
經濟處於上行階段的時候，也就是出現需求，或者技術進步，一切看上去欣欣向榮，大家都看好市場，覺得會一直增長。
企業會衝動借貸，擴大生產。大企業的借貸途徑比較多，可以向大銀行借錢，也可以發行股票、債券等。中小企業可能會向民間金融機構借錢。資本市場也會衝動借錢給企業，因為他們認為借貸出去的錢都能連本帶利地收回來。
企業有了錢，會擴大生產規模，給員工加薪，僱更多的員工，搞得有聲有色。這樣員工手裡有了錢，也就有了消費的慾望，買房、買車、買奢侈品，需求增加進一步刺激供給，企業借更多的錢，擴大再生產。
個人買車、買房貸款，企業借貸擴張生產等一系列操作下來，自然會產生大量的槓桿，整個社會的負債率都上升，也就是泡沫產生了。
在1989年年底之前，日本房價和股市在低利率刺激下瘋狂上漲，直到1989年年底，日本歷史上著名的「瘋狂原始人」三重野康出任日本央行行長。他上臺後日本五次提高利息，終於在1990年8月，日本的利息由超低的2.5%飆升到了6%。這下出了麻煩，股市和房市都被斷了貨幣供應，沒人接盤了，漲不動了。隨後急轉直下，迅速就崩了。
家庭是這樣，企業也是一樣的。市場上稍微有點風吹草動，利率上漲、需求下降、產品降價，都可能會讓企業的利潤趕不上利息，這時企業只能裁員，砍掉利潤率低的業務等。
不管是家庭被迫賣掉房子，還是企業被迫砍掉生產線，不僅會讓個人和企業的資產價格進一步下降，而且會讓悲觀的情緒迅速蔓延，使得整個市場的預期從樂觀變成悲觀。
你看到「××企業準備裁員」的新聞，是不是也會默默地把旅遊計劃暫時放一放，以防哪天領導暗搓搓地把你拉到了「待定」名單裡。
「9·11」之後，美國為了提振經濟，把利息降到了接近零。這種情況下，大家肯定是抓緊時間買房、買車、買吉娃娃，企業肯定擴大再生產，銀行也會盡量多往外出貸款賺利息。
大家都在貸款買房，房價一直漲，沒買房的人看著房價一直漲，也憋不住趕緊去貸款買房。全社會買房，等到美聯儲一拉高利息，立刻有一大堆人還不上貸款。貸款斷供，銀行拍賣房子，房價進一步暴跌，加上美國巨大的金融衍生品挖出來的坑，引發了次貸危機。
經濟危機的本質都是債務危機
人們可能會納悶，美聯儲和日本央行有病嗎？為什麼要拉高利息？這事不復雜，借出來的錢太多了，眼看著還不上了，還不得拉高利息控制借錢速率，降低風險？
如果你還是不理解這個現象，我舉個例子你就明白了。假如你是你們村的土財主，平時給大家放貸為生。有段時間大家說貸款養豬，你也覺得這事能成，不斷貸款給大家，慢慢有一天你開始擔心大家貸款太多，萬一還不上怎麼辦？你準備把貸款回收回來。怎麼操作呢？很簡單，你說利息變高了，原來大家借你家錢每月利息一萬塊，一夜之間變成利息十萬塊，大家可不就著急給你把錢還回來了？
加息之後經濟體裡的現金會急劇減少，很多在投的，或者要投資的專案只能砍掉，一些初創公司可能就倒閉了，員工下崗了，可能為了省錢，不去寵物店給家裡的寵物狗理髮，自己拿個剪子在那裡折騰，反正寵物狗也不介意。時間長了，寵物店可能也要裁掉一個寵物理發工，店長覺得反正來的人少了，不如自己親自上。看出來了吧，加息後所有的行業都在收縮。同理可推導到其他領域，一片肅殺。
說到這裡，大家應該明白特朗普為什麼那麼厭惡美聯儲加息了吧？因為加息會導致經濟進入下行週期。當然了，美聯儲不僅加息，還縮表。什麼是縮表呢？大家可以簡單理解為要把市場上的美元收回來，這必然會引發經濟的降溫。
現在特朗普日常和美聯儲主席鬧矛盾，一度還準備撤了美聯儲主席，後來儘管沒撤成功，但經常性地被特朗普進行人身攻擊和公開侮辱：「鮑威爾和美聯儲再一次失敗。沒膽，沒常識，沒遠見！一個糟糕的溝通者！」
「和往常一樣，鮑威爾讓我們失望了，但至少他結束了量化緊縮政策，這本來就不應該開始——沒有通貨膨脹。無論如何，我們正在贏，但我肯定不會從美聯儲得到多少幫助！」
「美聯儲如果不降息的話就是失職。看看我們在世界上的競爭對手，德國等國家借錢還有收入。美聯儲加息太快，降息太慢！」
上邊這幾段都是特朗普的推特上發的，大家看完就懂了他有多反感加息、縮表。
當然了，特朗普也有少還國債利息的打算，畢竟特朗普上臺後又是減稅又是搞經濟刺激，欠了一屁股錢。現在美國政府被國債壓得喘不過氣來，如果利息低點就可以少還錢；可是，持續低息就意味著泡沫進一步被吹大，至於怎麼收場，我們唯有拭目以待。
到現在，大家明白了經濟學家經常掛在嘴上的那句話了吧？經濟危機的本質都是債務危機。
有了技術突破或者新需求的時候，大家一片樂觀，借錢生產、借錢消費，前期欠錢太多，玩得太激進，或者用時髦話講，槓桿率太高，等到大家意識到風險，銀行開始不再隨意放款，還不上了，破產倒閉，遣散工人，經濟危機也就來了。
等到該破產的已經破產完了，該還的錢也都還上了，槓桿率下去了，銀行自然會調低利率，等待著下一次噴發。
富人是怎麼賺錢的
前幾年，某人計劃用幾十億收購某家傳媒的股份，成為第一大股東，其中本金只有幾千萬，槓桿達到了五十多倍，一時間火遍各大媒體。
最終，這次收購被叫停，該資本大鱷也被禁市。當初的這個人本和資本界無關，如今竟然成了資本大鱷，這個轉身真是讓人有點措手不及。其實仔細想想就會發現，這是一個典型的大佬才能玩的遊戲。
普通人買房貸款，首付一般是30%，也就是三倍多槓桿，這可能已經是絕大多數人一生中能用到的最高的槓桿率了。如果通過信用卡套現，倒是也可以湊到十倍以上槓杆，但是大部分人並不敢這麼玩。這也是大佬和普通人之間最重要的一個差別，富人敢這麼做是因為：
一、低成本資金
現在各國的利率都很低，歐盟的利率接近於零，日本的利率也是零，而且各國每年都會增發貨幣，保持通貨膨脹。因為，一定的通脹率有助於經濟發展。對於普通人來說，這事整體沒什麼影響，主要的問題是存在銀行裡的錢沒什麼利息了。
利率高的時候，普通人還可以把錢放在銀行裡賺利息，買一些保險來抵消通脹；利率低的時候，這麼做效果就很差了，當然手裡拿著現金更不行。
而且普通人的資金成本很高，如果你想開一家超市或者飯店，或者有個不錯的想法想要創業，幾乎是沒有可能從銀行貸到錢的，只能靠自己的積蓄，或者從親戚那兒借錢，厲害點的人能夠拿到風投。
對大佬來說，低利率卻是一件爽得不得了的事，這意味著市場上有很多資金，而且成本極低。當你是大佬，有很多優質資產可以抵押的時候，會發現從銀行貸款、從市場籌集資金是一件相當容易的事情，而且優質資產越多，違約機率越小，議價能力就越強，利率還會比別人更低。
拿到大筆資金以後，大佬們可以投資股市，搞出各種各樣的金融衍生品；可以投資房地產，把價格炒高以後再轉手賣掉，賺差價；可以動輒幾十億、幾百億收購競爭對手；也可以控股一家經營不錯的公司，炒高股價，然後賣掉，依舊是賺差價……
巴菲特可能是這些年被大家分析得最透徹的一個人了吧，但是分析透了大家依舊沒法像他那樣玩，為什麼？資金成本。你懂得再多，也沒法用巴菲特那種套路運作。
比如，2008年的金融危機以後，不需要是股神也能知道股市差不多已經觸底，之後就等反彈了。如果是散戶，要不已經血本無歸，要不也不敢賭上自己的血汗錢，也就股神這樣的人可以抄底了。
普通人最大的問題是沒有超額、低成本的資金，怎麼抄底？
巴菲特的小竅門就是找保險公司，通過保險公司能拿到巨量的廉價資金，然後用這些廉價資金去做各種投資。
整體而言，賺小錢有無數的門路，卻沒什麼固定套路；賺大錢有明顯的套路：
一、核心城市核心區的地產，只要城市發展，這型別的地產就會一直升值，這件事這些年大家也都感覺到了。
二、前沿技術公司股票，大家如果關注美股，這一點感受會非常深，而且巴菲特也長期持股微軟和蘋果。
中國人經歷自由市場經濟時間較短，體會不深，不過大家看財富榜的時候已經能看到了，當前靠前的那些人基本都是地產大亨和科技新貴。
歐美人已經經歷了幾百年的市場經濟，思路非常成熟，對這些事都得心應手。如果有海量廉價資金，他們基本想也不想就會去走這種路線。而且不止大富豪運作這個，普通老百姓也有運作得特別好發了財的。2008年時候，我認識不少北京人瘋狂買房。大家現在談起來都很感慨，那時候北京房價低，可以隨便買。但其實回到當時，你就不這麼想了。
那時候房價倒是不高，但是老百姓手裡也沒什麼錢，想買房就得借錢。我見過兩口子在過戶大廳過戶的時候那個女的哭得就跟那啥了似的，一打聽，他們家買了望京的房子，一個月六千房貸，兩口子月收入加起來五千。2008年那會兒收入跟現在沒法比，一說起來買房她就哭，說是沒法活了，但她老公堅持要買。
當時那些買房的人怎麼想的呢，哪來的錢？他們很多人去過美國和香港等地方，知道大陸房價在當時低得離譜，到處借錢買房，承擔巨大的槓桿和債務，然後一戰定終生。
但是，如果能重回2008年，很多人其實還是沒法玩。一方面對未來不確定，另一方面普通人也借不到那麼多錢。
這個世界上最鬱悶的事，就是重來一次還是輸家。這倒也不丟人，大部分遊戲的結果都跟初始條件有關。
二、超高槓杆
有了大量、低息的資金，大佬就可以加槓桿幹很多事情，賺錢效率大大提升。這個怎麼理解呢？比如，你在北京全款買了一套二百萬的小房子，漲到三百萬的時候，把它賣了，那麼你就賺了一百萬，收益50%。
如果還是那套房，你沒有全款買，而是付了30%首付，也就是你只拿出了六十萬的本金，剩餘的用貸款，相當於加了三倍槓桿。當漲到三百萬的時候賣掉，收益就是150%。這就是槓桿的威力。
大佬是怎麼用槓桿的呢？
對股市稍微有點了解，就知道有眼花繚亂的金融衍生品，其實金融衍生品就是槓桿。
當前金融大佬們用金融衍生工具創造出了七百零五萬億歐元的市場，不對比大家可能對這個數字沒什麼感覺。
全世界的實體經濟價值是多少呢？七十五萬億。
比爾·蓋茨市值是多少呢？六百五十億。
美國那個kkr基金，就是「門口的野蠻人」本人，之前用了六十六倍槓桿、六點六億歐元收購一家德國公司，四年後以當初價格的二點五倍賣掉，用這些錢來還了之前槓桿的利息和本金，還本付息後回報率達到了800%。看完這個套利的效率，你可能也就明白為什麼本篇文章開頭的交易被叫停了。
在歐美，很多資本大佬都是用這個流程：他們的鉅額收入很大一部分來自壟斷性資產，通過壟斷來操縱市場。
在歐美，有的大佬是銀行的操盤手，有時候一些銀行很多事不方便自己去做，一般會搞代理和合作物件。
也就是說，這些大佬有很多手段能拿到低成本的資金，然後用高槓杆去盈利。
資本主義的本質是關係，我們可以好好體會下這句話的內涵。大佬們開掛的人生關鍵就是關係、廉價資金、內部資訊這三元素在迴圈起作用，並且相互促進形成正反饋。