負利率國債本身並不值得聊，因為很簡單，但可以藉此契機說下我對「負利率時代」和「微增長時代」的看法。
負利率國債
國債好理解，國家需要錢，開了張欠條說是想借錢，你把錢帶過去，國家收錢把借條給你。5年期國債就是5年後還你，10年期國債就是10年後還你，而且要支付利息，大概就是這樣。那什麼是負利率國債呢？一目瞭然，國家發了1萬塊的債，說是過幾年還9000塊。按理說正常人應該都不會去買，不過現實中不但有人買，而且還被瘋搶。2020年我國給歐洲發了一批利率為-0.152%的國債，場面就跟深圳新房開盤似的，迅速被搶光了。那問題來了，歐洲人為什麼這麼想不開？
並不是歐洲人腦袋不靈光，只是歐洲自有其國情。
歐洲現在是負利率，錢存在銀行裡要收手續費。說到這裡大家可能會納悶，那就放家裡好了，又不是不能放。必須可以啊，德國一度保險箱都賣斷貨了，老百姓罵罵咧咧就把錢從銀行取出來放在家裡了。但問題來了，有個幾萬、幾十萬可以放在家裡；如果賬戶上有幾百億、幾千億，類似那種養老金、主權基金什麼的，多大的保險箱能放下那麼多錢？而且那麼多錢放家裡，是不是得再僱個幾百人的安保團隊看著這些錢？那不還得花錢嘛，還不如放銀行裡。問題是放在銀行裡就得交保管費，大家一權衡，交就交吧，負利率就這麼來了。
這次中國發行的國債儘管也是負利率，不過比歐洲的國債利率還是要高那麼一丟丟，買哪兒的國債都是賠錢，不如買中國的，還可以少賠點。
更關鍵的是，現在全世界都在瘋狂地發行貨幣，中國相對來說發的還算少的。而且，隨著中國經濟的強勢復甦，大家都會需要中國的貨幣跟中國做買賣，人民幣像中國的房子一樣會升值，歐洲人在對賭人民幣升值後他們好套現。這種操作的本質是歐洲人做空歐元。
此外，國債有個「貼現率」的說法。也就是說，你買了一張國債，在到期之前如果急用錢就可以賣掉，這張債券說不定會升值，升值之後就可以賣掉，有時候也能賣個好價錢，甚至賺點錢。
總之，歐洲人買我們的負利率債券不會賠。
但是我今天講的重點還不是國債，是想跟大家繼續分享下負利率情況下會發生些什麼。
負利率是怎麼形成的
我國很多青年對歐洲和日本非常向往。但從現狀來看，它們面臨著很多麻煩。最大的麻煩，莫過於在這些國家中，大家既沒有消費的意願，也沒有創業的衝動。
日本沒有消費衝動主要是老齡化太嚴重，而且等級森嚴、流動性極低的社會導致大家都是一副「湊合著過」的模樣。用日本人自己的說法，是20世紀日本發展經濟的速度太快，玩脫了。當初教育下一代用力過猛，瘋狂搞軍備競賽，上班太拼命，把年輕人給嚇到了，以至於年輕人既不想生孩子，又不想拼命上班。
這種趨勢在我國也出現了，一些年輕人奉行「不婚不育主義」，就是日本玩剩下的，核心就是「生活太難了，生孩子幹嗎」。大家可以留意下。此外還有極簡主義，有日本人這樣說：極簡主義本來就是性冷淡主義。大家仔細體會體會。
至於歐洲，有人說是福利太好了，老百姓失去了奮鬥的意義，相當於走到了日本的另一個極端。效果倒是差不多，兩邊的老百姓都不生孩子，無慾無求。
有孩子的小夥伴都知道，家裡花錢的大頭永遠是孩子，一般成年人花銷並不大。像我這樣的技術宅男，平時給車加個油，買個電子產品就是全部開銷了。電子產品如果沒有明顯的更新換代，我也不會隨便換。
女人們年輕時花錢多，到了三十幾歲之後花錢慾望也明顯暴跌。
但是有了孩子就不一樣了，家長在孩子身上花錢從來都不吝嗇，孩子又特別能花錢。以北京為例，上千萬元的學區房、非常貴的特長班、每年帶孩子去旅遊……相比較而言，給孩子買幾件名牌衣服反倒花不了幾個錢。總之，再有錢的家庭，在孩子培養方面都不夠有錢。
或者出現類似智慧手機、網際網路、自動駕駛這樣的黑科技，整個社會更新一批，也能大規模促進消費，進而促進經濟發展。
大家想想，十年前智慧手機剛出現的時候，全社會都扔掉了可以砸核桃的諾基亞，換上了智慧手機，來了一陣消費狂潮。後來移動網際網路又來了，又誕生了一堆厲害的公司。不過現在明顯減緩了，因為手機沒什麼新內容可以更新，大家經常一部手機用五六年，不經常更換手機，也就沒什麼新消費了，手機行業格局也就穩定了。
說到這裡，大家明白了吧，經濟最終是靠消費帶動的，而最終消費的動力主要來自三點：一是孩子，二是年輕的女人，三是技術的更新迭代。
這一連串分析下來，大家就能發現，人口老齡化、孩子越來越少、技術停滯的社會註定是沒什麼消費能力的。既然消費動力不足，創業積極性也非常差，經濟也就好不到哪兒去。
日本自20世紀80年代末期經濟泡沫破裂以來，經濟增速就非常緩慢。而且大家注意下就能發現，十幾年前，身邊最好的東西往往都是日本的，索尼的產品在十幾年前就很風靡。但現在身邊的日本貨越來越少，越是年輕人越對日本無感，反倒是三四十歲的老同志們對日本念念不忘，因為老同志們睜眼看世界的時候，正是日本貨橫掃全世界的時候，於是他們就被打上了思想鋼印。
另外，與中國翻天覆地的變化不一樣，日本過去30年的變化非常小，並且錯過了移動網際網路時代，現在也沒什麼能上榜的日本超級網際網路公司。
現在日本人有多佛系呢？其他國家都怕通貨膨脹稀釋財富，只有日本，政府天天宣傳再不買就漲價了，就是要讓大家慌，慌了好去消費、去投資，最好能買車、去旅遊、去創業，沒錢政府貸款給你。
但是大家的心態就像全民進入了賢者模式一樣，天天玩極簡。戀愛不談，孩子也不生，政府超發的貨幣全堆在銀行倉庫裡，老百姓那種狀態就好像在說「我都快要斷子絕孫了，你跟我聊通貨膨脹」。
歐洲也差不多，大家仔細對比就會發現，歐洲和日本殊途同歸，現在的狀態差不多，大家消費慾望很低，生孩子慾望也不高，創業衝動也馬馬虎虎，畢竟大家都不花錢，你創業生產出來的東西賣給誰？
最後的結果就是銀行想不要利息地借錢給大家，但大家都不要。銀行為了逼著大家去花錢，把利率降成了負的，誰要是存錢就收誰管理費。即使在這種情況下，大家依舊不花錢。