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5 小試牛刀,初露鋒芒(第2頁,共2頁)

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羅傑斯在華爾街的第一份工作是在貝奇公司(bache&co.)。1968年,僅靠600美元的身家,羅傑斯開始了在股市的交易。兩年之後,他開始在阿諾德·萊希羅德公司為索羅斯做事。然而,新的經紀公司法規不允許索羅斯和羅傑斯從公司的股票交易中提成。阿諾德·萊希羅德公司不希望他倆離開,極力挽留。但是索羅斯和羅傑斯想要成為獨立的資金經理人。於是他們離開公司,自立門戶。

1973年,他們建立了索羅斯基金管理公司(sfm),辦公室相當簡樸,僅有3個房間,不過從辦公室裡可以俯瞰紐約的中央公園。這個新的基金公司遠離華爾街。這在當時是個很奇怪的做法,為什麼有志於投資的人會讓自己遠離權力中心呢?

吉米·羅傑斯喜歡這樣解釋:既然他和喬治·索羅斯二人與典型的華爾街思維方式不同,看起來沒有理由非得置身於華爾街。對於索羅斯來說,更重要的原因是,辦公室離他在中央公園西側的公寓僅一街之隔。

相比於華爾街其他公司的緊張忙碌,索羅斯基金管理公司的工作氛圍要輕鬆得多。在夏天,職員們可以穿網球鞋來上班,而且有幾個人騎腳踏車來上班,包括羅傑斯在內。索羅斯和羅傑斯喜歡辦公室這種輕鬆隨便的氛圍。他們都想盡量保持這樣的氛圍,不管他們掙多少錢。儘管環境很閒散輕鬆,但他們每人每週都要工作80個小時。

公司創辦之初,只有他們兩個人:索羅斯是交易員,羅傑斯是研究員。哦,還有一個秘書。辦公室看起來很小,但是這兩個人可以做的事情很多。而事實證明,規模小有小的好處。他們可以專注於手頭的工作,不用擔心與其他人的摩擦,不用做大量的文書工作,也不用煩惱於成堆的瑣事。

他們精通交易,將基金公司的資產投入股票。在初級產品或貨幣上投資時,索羅斯和羅傑斯就用期貨交易或是融資。索羅斯基金公司在所有不同的市場上交易,包括貨幣、初級產品、債券和股票,這是史無前例的。從1970年開始合作,直到1980年兩人分道揚鑣,他們從來沒有一年虧損過。華爾街的其他投資者談論他們時,總是充滿了敬意。他們似乎比其他人更清楚經濟的走向。

1971年,基金公司的資產淨值是1250萬美元,僅一年之後,增長到2010萬美元。從1969年12月31日到1980年12月31日,索羅斯基金公司獲利3365%。而同期的標準普爾綜合指數只漲了47%。1980年底,基金公司的資產淨值達到了3.81億美元。

因為索羅斯基金管理公司是私人合資企業,所以相比於其他更加傳統的基金公司,索羅斯有更多的優勢。最為重要的是可以賣空,對於一些投資者來說,這樣做的風險太大。人們到底是怎麼看待賣空的呢?

這聽起來似乎是沒有害處的技巧。但是對於有些人來說,賣空似乎有點不愛國的意味。他們會說:「你怎麼能賭一家公司的經營狀況不佳呢?你到底是個怎樣的美國人?你難道對自己國家的經濟沒有信心嗎?你怎麼能這樣,別人已經很不幸了,你還趁火打劫?」

索羅斯可不在乎別人怎麼說。對於索羅斯來說,賣空這個技巧好像有神奇的魔力,給他帶來美國和海外市場上的豐厚利潤。基金公司還通過融資購買股票,發揮槓桿效應。索羅斯基金公司的一個好處是規模小,相較於大的公司,沒有官僚體制的負擔,公司可以更輕易地建倉或斬倉。

索羅斯和羅傑斯配合得十分默契。羅傑斯說:「通常,如果我們意見不一致,我們不會輕舉妄動。」但是,這樣的情況並不常發生。如果其中一人對某筆交易很有信心,那麼他就去做了。羅傑斯說道:「一旦做完了,交易是對是錯就顯而易見了。當我們一起把事情想清楚的時候,便達成了共識,我討厭用這個字眼,因為達成共識的投資通常結果很糟,但是我們幾乎總能想到一塊。」

他們為自己的思想獨立而自豪。這也造成了他們最終的分道揚鑣。他們是如此的獨立不羈,以至於覺得對方有太多不同的看法。

但是,短期內他們配合默契,就像潤滑得很好的機器。他們辛苦尋找的是股市的突變,是別人還未注意到的變化,以此來驗證理論。正如羅傑斯所說:「我們不怎麼關心一個公司下個季度的收益或者是1975年鋁的出貨量,真正讓我們感興趣的是在未來的一段時間,會改變某個行業或者某類股票的社會、經濟和政治因素。如果我們所看到的和股票的市場價格之間存在很大的差異,那麼再好不過了,因為我們可以大賺一筆了。」

索羅斯也在尋找騰飛中的外國經濟,希望從外國股市上獲利。他關注哪些國家的市場對外國投資者開放?哪些國家在實施促進社會穩定的新政策?哪些國家致力於市場改革?

索羅斯希望通過關注宏觀層面的事情,獲得優勢。一位索羅斯曾經的下屬說:「和任何精明的投資家一樣,索羅斯總是試圖用最少的投資獲得最大的收益。」如果市場尚不成熟,比如法國、義大利和日本,索羅斯就會賭上一把,他希望比別的投資者早6~18個月投資。

因此,索羅斯購買了日本、加拿大、荷蘭和法國的證券。1971年的一段時間,索羅斯將基金公司1/4的資產都投資到日本股市中,這場賭博使索羅斯基金公司的資產翻了一番。

索羅斯和羅傑斯在選股上很精明。1972年,索羅斯的一位熟人告訴他,根據商務部的一份未公開的報告,美國日益依賴於外國的能源。據此,索羅斯基金購入了大量的石油鑽井、油田裝置和煤礦公司的股票。一年以後,即1973年,阿拉伯國家實行原油禁運,導致能源類股票價格飛漲。

1972年,索羅斯和羅傑斯預見到會有糧食危機,於是他們購入化肥、農業裝置、糧食加工公司的股票,結果,又獲得了可觀的利潤。

這個時候,索羅斯和羅傑斯精明地發現,美國國防工業存在投資獲利的潛在商機。1973年10月,埃及和敘利亞的武裝部隊突然對以色列發起大規模襲擊,這個猶太國家猝不及防。在戰爭剛開始的幾天,以色列處於防禦狀態,死傷數千人,損失了眾多飛機和坦克。種種跡象表明,以色列的軍事工業已經落伍。這讓索羅斯想到,美國的軍事工業也可能過時了。他意識到美國五角大樓(美國國防部)會投巨資來更新武器裝備。

對於大多數投資者而言,這個想法絲毫沒有吸引力。越南戰爭一結束,軍工企業損失嚴重,以至於金融分析家們連聽都不願意聽。

早在1974年,羅傑斯就開始特別關注國防工業。國防工業的內在潛力促使羅傑斯動身去考察,去華盛頓會晤國防部的官員,並且去美國各地造訪軍工承包商。索羅斯和羅傑斯越來越相信他們是對的,而其他人就要錯失這一大好機會了。

1974年年中,喬治·索羅斯開始抄底國防類股。他購入諾斯洛普公司(northrop)、聯合飛機公司(unitedaircraft)以及格魯曼公司(grumman)等的股票。儘管洛克希德公司(lockheed)似乎瀕臨破產,索羅斯還是賭了一把,在1974年末投資該公司。索羅斯和羅傑斯得到了關於這些公司的一個重要資訊。它們都有重要的合同,續簽成功的話,接下來幾年將會給它們帶來源源不斷的收益。

1975年,索羅斯基金公司開始投資於電子資訊對抗裝置的供應商們,索羅斯和羅傑斯注意到了,中東戰爭中以色列的空軍損失慘重,很大程度上是由於缺乏高階的精密電子對抗裝置,無法消除阿拉伯人手中的蘇制武器的威力。

他們還注意到,現代戰爭方式從根本上發生轉變。全新的現代裝備武器都是高科技含量的:感測器、雷射制導炮以及「智慧型炸彈」。所有這些都要耗費大量的資金。索羅斯和羅傑斯是對的,結果,他們獲得了鉅額的利潤。

在這個關頭,索羅斯的秘訣是什麼?

索羅斯對股市中的「金子」有著高度的敏感。每個人都在尋找「金子」,而且每個人都有自己的一套理論。然而,索羅斯卻總能將自己的敏感與金融市場的變動相調諧,找到神秘的訊號,這些神秘的訊號表明有些事情正在醞釀之中。一旦找到了這些訊號,他就會緊盯住不放,從不會向他人洩露為什麼自己朝著這個方向,而不是朝另外一個方向,他用市場來驗證自己的直覺。

他知道,他做得很出色。

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