喬治·索羅斯最偉大的一次出擊是在1992年，那次出擊使得索羅斯「一舉成名天下知」。
1992年，索羅斯在英鎊上下了驚人的賭注，結果，他搞垮了英格蘭兩個最強大的體系。一個是曾經無所不能的英鎊。在過去的200年裡，英鎊一直是世界的關鍵貨幣，與黃金掛鉤。正如英國的海軍一樣，英鎊是英國力量強大的標誌，在此之前，第一次世界大戰，加上1929年的股市崩盤，很大程度上削弱了英國的力量，英國只能對英鎊採取浮動制，放棄了金本位，後果是英鎊的價格每天都在變動；被索羅斯攻擊的另外一個令人崇敬的體系則是英格蘭銀行。多年以來，英格蘭銀行一直象徵著大英帝國的繁榮與強大，是英國金融的堅強基石。英格蘭銀行是英國對抗市場變動的最持久、最穩定的堡壘，它的這一堅定地位無人能夠撼動。
喬治·索羅斯要測試一下這兩個體系的力量，他以人們想都不敢想的方式來測試，他打算要做以前從來沒有人膽敢嘗試的事情，而且他為此準備了很長時間。
在索羅斯採取這一行動之前，需要幾個必備條件。
成立於1979年的歐洲匯率機制，是旨在建立統一歐洲貨幣這個宏大專案的第一步。人們希望，通過統一歐洲貨幣穩定歐洲經濟，削弱交易者和投機者的力量。這些交易者和投機者可能使得政府銀行處於困境，特別是當這些政府單獨採取行動時。
歐洲匯率機制執行後，西歐的國家就能聯絡到一起，他們的貨幣不是盯住黃金或美元，而是盯住彼此。每一種貨幣交易必須在一定的範圍內，即「浮動區域」。如果任何一種貨幣超出浮動區域，雙方都有義務實施干預，賣出強勢貨幣，買入弱勢貨幣，將匯率拉回到浮動區域內。在這些浮動區域內，成員國貨幣可以與其他成員國貨幣以及基於德國馬克的中央匯率保持相對浮動。
1992年2月7日，馬斯垂克條約（maastrichttreaty）簽訂以後，人們對建立一個更加統一的歐洲寄予了更大的希望。馬斯垂克條約由歐洲共同體的12個成員國簽訂，旨在準備區域貨幣和經濟體制，進而逐步實現全面統一。該計劃擬在2000年前建立一個統一的中央銀行，發行統一的貨幣（新的統一貨幣歐元於1999年1月1日生效，是31個國家和地區的官方貨幣。到了2008年，又有10個國家加入歐元）。人們也希望馬斯垂克條約能夠推動歐洲建立政治聯盟。
事實證明，這是一個極其宏大的願望，當然也是一個幻想。這一願望所暗含的意思是：歐洲國家能夠統一行動，併為了統一的歐洲共同體的利益而壓制本國利益。
問題在於：有人忘了告訴歐洲人，他們必須統一行動。
這一願望成功與否極大地依賴於各國彼此經濟政策的協調程度。但不管彼此之間簽署了多少檔案，不管發表了多少宏大的演說，西歐的政客們始終無法做到一個統一的西歐所要求他們必須做的事情。
喬治·索羅斯在1992年秋天賭的幾十億美元僅僅是世界金融市場上鉅額資本的一小部分。隨著技術的進步和管制規定的解除，世界上每天貨幣交易量達到了1萬億美元，比1986年的3倍還要多。美國的養老基金有1500億美元投資海外，是1983年的20倍。從日本的保險公司到美國的共同基金，所有的機構都在全世界尋找投資機會。
自1987年以來，主要的歐洲貨幣都「盯住」德國馬克。例如，英國英鎊對馬克的比價降到了1英鎊兌2.95馬克，這使得英國加入歐洲匯率機制的代價很高。
到了1992年，顯而易見，很多歐洲貨幣——不僅僅是英鎊，還有義大利里拉，相對於堅挺的貨幣，比如法國法郎和德國馬克來說，都被高估了。鑑於英國的經濟衰退，人們沒有理由相信，英國能夠將英鎊對馬克的比價保持在那麼高的水平，投機者都嗅到了血腥味。他們開始相信，英國會被迫退出歐洲匯率機制。
喬治·索羅斯打賭，歐洲匯率機制將不能維持一個統一的立場。索羅斯明白，歐洲能牽制投機者的唯一方法就是將所有國家的利率維持在同一個水平。一旦利率變動，像索羅斯這樣的投機者就會隨時準備攻擊那些薄弱的貨幣，而這就是在1992年夏天發生的事情。
索羅斯早就看出來，這一切將不可避免地發生。索羅斯基金管理公司首席行政官加里·格萊德斯坦（garyglide）說：「索羅斯的天才就在於，他會比其他人更早地看到市場的發展趨勢。實際上，從柏林牆倒塌的那一刻開始，索羅斯就意識到要發生什麼事情了。因為他從更廣泛的角度去思考，他知道東西德統一所付出的代價比德國總理科爾預測的還要高，比任何人預測的都要高。索羅斯對於宏觀經濟的現實理解意味著我們已經準備好了，他不需要看到現實發展，在他的頭腦中，他已經想象到了。」
歐洲的麻煩仍然在不斷增加。馬斯垂克條約簽訂後不到一年的時間，很多歐洲國家都沒有協調行動。
當英國在決定如何增強他們的經濟時，索羅斯和其他投機者都越來越確信，在這樣的困境之中，英國無法保持高利率。
唯一可能的解決方案似乎是讓英國降低利率，但是這樣會削弱他們的貨幣，這也會迫使英國退出歐洲匯率機制，而英國堅持說他們無論如何也不會這樣做。與此同時，像索羅斯這樣的投機者已經下賭注與英鎊較量，他們開始為未來幾個月建立相當大的倉位。
誰會是對的呢？是時任英國首相的約翰·梅傑（johnmajor）還是世界上最偉大的投資家喬治·索羅斯？
1992年，隨著時間無情地推移，英國政府的處境越來越尷尬。英國政府迫切地希望德國政府降低利率，但他們知道，這幾乎是不可能的。英國政府希望迅速恢復經濟，但這需要推翻以前的政策，而這可能會動搖政府的地位，甚至會導致政府垮臺。
約翰·梅傑必須要做出決定，而他的決定就是熬過去：英國會繼續堅守他們的政策，將英鎊的價值維持在歐洲匯率機制的範圍內，約翰·梅傑每一個字都在如此強調。而他的財政部長諾曼·拉蒙特（normanlamont）也反覆強調這一點。
儘管首相不顧一切地誓死捍衛英鎊，反對的壓力仍然在不斷增大。正如首相對議會成員所說的，英鎊對馬克的比價已經降到了2.85。
1992年6月初
6位領先的貨幣主義者聯名給《倫敦時報》寫了一封信，督促英國退出歐洲匯率機制。他們認為，這樣做可以使政府降低利率，幫助英國度過經濟衰退這一難關。
然而，不管怎樣，英國政府都不想降低利率，因為這樣會削弱貨幣，而一旦貨幣被削弱，投機者和貨幣套期保值者將乘虛而入，貨幣將不堪一擊。如果德國能夠更多地降低利率，英國或許也能夠降低他們的利率。然而高度獨立的德國中央銀行卻頂住了壓力，不願意降低利率。
1992年6月末
批評的聲音越來越大。更多的倫敦金融專家質疑政府的匯率政策，以及在面臨英國經濟衰退不斷加劇的情況下，梅傑和拉蒙特是否有能力堅守這一政策。
英國的企業領導人要求重新調整英鎊，中央匯率調到1英鎊兌2.60馬克。他們希望降低利率，至少降3%，但是這些企業領導人的請求沒有打動政府。
1992年夏天和秋天，財政部長拉蒙特排除英鎊貶值的可能，他稱之為「傻子的淘金」。
1992年8月中旬
怕有人沒有聽清，拉蒙特又重申了一遍：「如果，如一些人所希望的那樣，我們退出歐洲匯率機制，降低利率，那麼事情會變得更糟。英鎊會一落千丈，還會引發通貨膨脹。」
英國絕不會退出歐洲匯率機制。拉蒙特在一家報紙中寫道：「我意已決，不會毀掉我們已經取得的進步。」
1992年8月28日，上午8：28
拉蒙特排除英鎊貶值的可能，希望使金融市場平息下來，避免利率上升。他再一次宣稱，英國絕不會退出歐洲匯率機制。這位財政部長堅定地說：「政府的立場絕對明確，絕不會貶值，也絕不會退出歐洲匯率機制。我們對歐洲匯率機制負有責任，這就是我們的政策，是我們的核心政策。」