之前我們曾說，如果我們把市場經濟的競爭比作奧運會的一個賽場，要想達到比賽的要求，就必須得有一套管理規則，才能從業餘選手逐漸演變成職業選手。這是從創業者的角度出發。現在，我們再通過曾經參與投資的經歷，看一下投資這件事的本質。
我們有一個經歷非常有趣。在《中華人民共和國公司法》頒佈的1993年，田溯寧、丁健在美國留學期間創辦了一家網路公司，名字叫亞信科技控股有限公司（asiainfo）。最開始的時候，就三五個人，有幾臺電腦。
那個時候，美國萬通的董事長是王功權。在功權的主導下，以及美國公司的總經理劉亞東的積極推動、協調下，美國萬通給亞信科技投資25萬美金，大概佔股8%，成為亞信科技最早的投資方。投完之後，劉亞東自己也離開了美國萬通，加入了亞信，之後亞信回國成立了亞信科技（中國）有限公司。
1995年，中國還沒有撥號上網，中國電信計劃通過美國的斯普林特公司（sprint）開通兩條64k的專線，一條在北京，另一條在上海，這是中國最早的工作網際網路。亞信科技拿到了這張訂單，此後的幾年裡，亞信科技在國內沒有可比的競爭對手。他們在國內不斷攻城略地，先後承建了近千項大型網際網路專案，因此被市場傳頌為中國網路的主建築師。
之後亞信再融資，要我們參加，田溯寧就問我們：「每股17塊錢，你買不買？如果你買得多還可以控股。」後來他又說：「你要是不願意控股，那我們就得找別的投資人。如果老外要投資，他要控股又不想結構太複雜。你們願不願意把你們的股份賣出來？我們給你回收了。」
我們當時算了一下。投了二十幾萬美金，如果賣掉翻一倍，就是50萬，也不錯。如果再投資，17塊錢有點貴，而且有點不夠哥們兒，怎麼就出了17塊錢一股呢？我們當時真的是不懂，也不知道他是怎麼算的，但就是覺得不舒服。早些年，我們投資，又在國內幫助做協調，做支援，最後卻這麼貴賣給我們？所以我們非常猶豫，最後放棄了這個機會，不要了，就真的給賣了。
賣了之後我們當時還挺高興，反正賺了錢了。沒想到，1999年亞信在美國上市，我們才發現這個股份賣得太虧了。如果不賣，這個時候至少也得一億美金。這件事給了我們一個很大的震動，後來才明白天使投資到底是怎麼回事兒。投資居然還有這樣的算賬方法，還有這樣的投法，還有這樣的回報方法？這是讓我們印象深刻的一次經歷。
之後功權就專門負責我們的投資。他在美國萬通的時候就和idg合作，最多的時候，idg在中國主要的合夥人幾乎都是美國萬通的同事。不久我們就遇到馬雲創辦阿里。
當時阿里也在融資，王功權就去跟馬雲談。功權談回來以後我就問他，電子商務在中國行不行？功權非常確定地說，不行。他說中國的電商肯定做不起來，原因有三點：第一，物流不行，中國沒有物流；第二，結算存在障礙，也沒有個人信用；第三，網際網路人數基數太少，當時整個中國上網的人也就600萬人。所以功權和馬雲談了半天，最後放棄了投資。現在看來，這次放棄所導致的損失又不知道比亞信大了多少倍。
我相信功權和當時所有的投資者都沒有想到，中國能夠用腳踏車、電驢、電動車這些土法把物流發展起來，網際網路人口也居然可以用這麼快的速度增長到幾億。而且馬雲用支付寶又把結算的問題解決了，就這樣，電商迅速發展起來。
可見投資就是這樣。有時候，我們沒辦法以現在的情形去判斷過去的選擇，原因就在於當時你對未來的走向判斷其實是錯誤的，也就是說，你沒有找到一個心裡面正確的確定性。就像馬雲常常說到的，因為相信，所以看見。你相信未來某一個確定性，這是你自己的判斷，而投資者相信的確定性不是這個，他就不會投資你，他會投另外的東西。所有的投資失誤都在於，對於未來確定的東西，你認為是不確定的，也就是說，你偏離了事物最終出現的真實的確定性，你跑偏了。由此也能看到，投資這件事本身就充滿了很多不確定性。
b而投資的本質，就是要在不確定性當中找確定性，做到因為相信，所以看見。/b你看見的那個確定性跟一般人看見的確定性是完全不同的，因為一般人是因為看見，所以相信。因此，好的投資一定是超前的，是在投未來，是投那種別人認為不確定而你認為是確定的一個前途。
在投資中能找到的確定性越多，贏面就越大，投資成功的可能性就越高。但是在找到確定性的過程中，就是在賭各種變數因素的組合，以及賭未來你心目中的那個確定性會不會出現，這個過程跟賭博非常相似。
因為確定性的不同，所以投資、資本就分成不同的投資資金、投資方法，且會投到不同的領域。